据香港土地注册处最新数据显示，2025年第四季度，总价400万港元及以下的低总价私人住宅成交量达8200伙，较政策实施前的第三季度(3460伙)激增137%，创下2016年以来单季度低总价房源成交新高。政策红利的集中释放，不仅让大量首次置业者得以“轻装上阵”，更重塑了香港楼市的成交结构，为刚需市场注入前所未有的活力。

一、政策解读：豁免门槛翻倍，刚需购房成本大降​

此次印花税调整并非简单的税率微调，而是针对刚需群体的精准“减负”。根据香港原印花税政策，总价200万港元及以下的住宅物业，买卖双方只需缴纳100港元象征性印花税;200万-400万港元的房源，则需按阶梯税率缴纳印花税，其中200万-300万港元区间税率为1.5%，300万-400万港元区间税率升至2.25%。而新政实施后，400万港元及以下房源统一适用100港元印花税豁免政策，直接覆盖了此前需缴纳高额税费的“夹心层”房源。​

以一套总价350万港元的刚需房源为例，新政实施前，购房者需缴纳的印花税为350万×2.25%=7.875万港元;新政后，仅需缴纳100港元，相当于购房成本直接降低近7.87万港元，降幅超99%。对于收入水平有限的首次置业者而言，这笔省下的税费可用于装修、家具购置或补充流动资金，显著降低了入市门槛。中原按揭董事总经理王美凤指出，“新政覆盖了香港约60%的刚需房源，预计每年将为超过1.5万名首次置业者节省税费支出，总规模超10亿港元”。​

二、市场反应：低总价房源成交“量价齐升”，供应端同步跟进​

政策落地后，低总价房源市场迅速从“观望”转向“活跃”，呈现出“成交激增、需求外溢、供应补位”的三重特征。​

从成交数据看，除了季度成交量激增137%，低总价房源在整体住宅成交中的占比也大幅提升。2025年第四季度，400万港元及以下房源成交占比达38%，较第三季度的18%提升20个百分点，首次超过500万-800万港元的中端房源，成为市场成交主力。分区域来看，新界西的元朗、屯门及九龙东的观塘、蓝田等传统刚需板块表现最为突出，其中元朗低总价房源季度成交量达2100伙，同比增长152%，多个二手屋苑出现“放盘即成交”的现象。例如元朗“YOHOTOWN”一套实用面积450平方呎的两房单位，新政后挂牌仅3天便以385万港元成交，较政策前同户型成交价上涨约5%，且买家为首次置业的年轻夫妇，明确表示“因印花税节省近8万港元才决定入市”。​

需求的爆发也推动供应端加速补位。发展商敏锐捕捉到政策红利，纷纷调整新盘推售策略，将低总价小户型作为重点。2025年10-12月，香港新推出的400万港元及以下房源达1800伙，较前三季度月均供应量增长80%，其中恒基兆业在屯门推出的“屯门晴岸”项目，主打380-480平方呎的一至两房单位，总价320万-390万港元，开盘当天即售出92%，创2025年新盘开盘去化率纪录。二手市场方面，业主放盘积极性同样提升，第四季度低总价房源放盘量同比增长65%，但因需求旺盛，房源平均放盘周期从政策前的45天缩短至28天，部分热门屋苑甚至出现“买家竞价”的情况。